Carta mensual de Josep Prats
Josep Prats, gestor de Abante European Quality, explica en su carta el impacto que ha tenido la inflación y las políticas monetarias en los mercados en 2023. Y destaca que, tras una subida de tipos de cinco puntos porcentuales en un año -“una apuesta de resultado incierto” que hacía temer una recesión-, la realidad ha sido que tanto Europa como Estados Unidos han mantenido la actividad económica de forma muy razonable.
El gestor afirma que “los tipos de interés no seguirán subiendo, aunque la expectativa de una rápida y marcada caída pueda ser un tanto optimista”. Respecto al mercado, comenta que el comportamiento de los distintos sectores ha sido dispar: peor el de las empresas que operan en sectores tradicionalmente endeudados. Solo tecnología, autos y bancos han superado al índice en Europa.
Mantiene la convicción sobre las expectativas de crecimiento a largo plazo de las principales compañías tecnológicas europeas (en especial las de semiconductores) y en aquellas relacionadas con la transición energética y el negocio del lujo. Y señala que “autos y banca, con unas expectativas de crecimiento próximas a las de la economía en general, pero de resultado ciertamente más volátil, cotizan a múltiplos muy inferiores a su media histórica”.
Para terminar, Prats explica que el valor liquidativo del fondo se sitúa en sus máximos históricos y cierra el año con una revalorización del 28%, nueve puntos porcentuales por encima de la obtenida por el Euro Stoxx 50. Además, en 2023, según Morningstar, ha sido el fondo más rentable de los más de 400 del conjunto de gestoras nacionales e internacionales, que invierten en renta variable de grandes compañías de la zona euro.
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