Campello: "El mercado espera el ciclo de bajadas de interés, pero está pendiente del crecimiento económico"

Marta Campello, socia y gestora de Abante, explica qué ha pasado en el último mes y cómo se presenta la ‘vuelta al cole’ en los mercados. Así, dice: “Lo que se ha instalado en el mercado es que tenemos por delante un ciclo de bajadas de tipos de interés por el buen comportamiento de la inflación, pero ahora tenemos una segunda preocupación: si el crecimiento económico aguantará como hasta ahora”.

En renta variable la gestora de fondos señala que tanto la bolsa mundial, como Europa y Estados Unidos cerraron agosto en positivo, pero “más allá de las geografías, ha habido mucha dispersión a nivel sectorial y en los estilos de inversión. Han destacado los sectores defensivos: consumo básico, healthcare y utilities, que era lo que más atrás se había quedado al inicio del año”.

¿Y en renta fija? “Este escenario nos deja unas perspectivas de bajadas de tipos quizá algo más agresivas de lo que esperamos antes de verano. El mercado cree que la Reserva Federal podría bajar cuatro tramos de 0,25 los tipos de interés”, analiza Campello. Y explica que si traducimos la situación a los bonos de gobierno, “nos encontramos con las TIRes desacelerándose. El bono estadounidense se encuentra en niveles de 3,70, poniéndose fin a 26 meses consecutivos de curva de tipos invertida, y el bund alemán por debajo del 2,20″.

En cuanto a nuestras estrategias: “Estábamos bien posicionados para un incremento de la volatilidad, y este nos ha servido para deshacer y recuperar la estructura de coberturas que teníamos. También, el incremento de duración que habíamos hecho a finales de trimestre nos ha dado rentabilidad este verano”, subraya Campello. Y destaca que Abante Bolsa se mantiene en al año con un 11,74% y Abante Selección con un 7,35%.