Campello: "Todas las regiones, sectores y estilos han subido en julio"

¿Cómo se han comportado los mercados en julio? Marta Campello, socia y gestora de fondos en Abante, explica que el mes ha sido “muy alcista” para los mercados, anotándose el índice mundial en moneda local una subida cercana al 3% y un acumulado del 14% en los siete primeros meses del año. “Todas las regiones, sectores y estilos han acompañado en esta subida”, señala la gestora, y subraya: “Se ha roto una de las dinámicas del año, hemos tenido unos seis primeros meses en los que el growth ha marcado el ritmo, pero en julio esto se ha dado un pelín la vuelta, hemos visto un buen comportamiento del value y de los sectores cíclicos y un buen comportamiento de los mercados emergentes“.

Y, ¿qué ha pasado en la renta fija tras las últimas reuniones de los bancos centrales? “Han seguido subiendo los tipos de interés y esto ya estaba descontado por parte del mercado”, destaca Campello. Con los tipos de interés en Europa en el 3,75% y en Estados Unidos en el 5,25%-5,50%, ¿cómo afecta al mercado de bonos? “Las TIRes de los bonos de gobierno se han ido para arriba, ha sido un mes malo para los bonos de gobierno y, cuanta más duración, peor. Aun así, ha sido un mes muy bueno para el crédito. Hemos visto caída generalizada de los spreads, tanto del investment grade como del high yield“.

¿Ha habido cambios en nuestras estrategias? “Hemos ido bajando el nivel de riesgo de la cartera de renta variable. Hemos mantenido el nivel, pero reducido la beta, hemos comprado compañías más estables y una calidad a precios más competitivos. Hemos aprovechado que estamos en niveles mínimos de volatilidad para reforzar nuestra estrategia de coberturas con vencimiento diciembre y, también, hemos comprado dólar”.